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紡織品和服飾行業:持續增長創造價值

發布時間:2012-04-14 閱讀次數: 來源:本站 作者:本站

摘要:

  根據今日投資對國內近百家券商研究所4000余名分析師的盈利預測數據進行的統計,上周綜合盈利預測(2011年)調高幅度居前的25只股票中,行業分布相對分散,其中紡織品和服飾、零售各有三家入選,食品生產與加工、房地產各有二家入選,其余分布于金屬與采礦、電子設備與儀器、電力設備等行業。本期我們選擇紡織品和服飾行業進行點評。
  從已公布2011年中期業績預告的上市公司數據來看,除運動子行業外,服裝行業上半年保持較好增長,品牌公司量價齊升,毛利率改善,凈利潤平均增速可超過40%。經營性利潤增速超過40%的有:富安娜,羅萊,報喜鳥,九牧王,美邦,港股博士蛙;超過30%的有:夢潔,七匹狼,森馬,魯泰A,港股利郎;港股百麗在高基數下可達到30%以上的稅前利潤增長,非常出色。而港股運動李寧、中國動向出現同比下滑,主要受到休閑和時尚品牌替代影響。
  中金公司認為,對于服裝行業來說,每個季度訂貨會的訂單狀況可以在較大程度上反映該公司相應時間的業績,使得我們對該類企業的業績預測有了一個重要的參考指標和驗證標準,提高其盈利能力的確定性。從訂單情況統計和業績增速對比數據中可以看到,家紡、青少年休閑服、休閑男裝,2011年下半年的訂單增長表現良好。家紡行業2011年下半年訂單增速大多超過50%,商務休閑男裝行業的七匹狼、九牧王、利郎下半年訂單同比增長也超過30%,青少年休閑服行業的美邦和森馬也有超過20%的增長。在良好訂單支撐下,對于投資標的的選擇可關注品牌服飾中業績增速在30%以上,且估值較為合理的公司。
  日前公布的6月限額以上企業服裝鞋帽、針紡織品零售額數據,較之5月的同比增速,提高3%,預示著未來隨著原材料價格的回落。專家認為明年隨著棉價等原料價格低位運行,紡織服裝銷量增速有望回升,從而實現量價轉化,考慮到高價位將對消費者的消費意愿的負面影響將逐漸弱化,預計2012年消費增速呈緩慢回升態勢。
  而目前中國棉花價格指數328級已經跌破22000元,只有21971元,美棉期貨已經跌至100美分附近,市場已經開始預期19800的收儲價格的托底作用。棉價暴跌,說明下半年出口不旺,預示著粘膠和棉紡相關個股投資機會的到來,對紡織服裝零售企業中長期發展帶來良機。

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